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积极布局 多元经营--岭南控股2022年报解读
来源 Source:麦肯咨询 唐宸        日期 Date:2023-04-10        点击 Hits:663

 

       广州岭南集团控股股份有限公司(SZ000524)(下称“岭南控股”或“公司”)是19931118日在深交所主板挂牌的上市企业,是岭南集团大旅游产业运营整合平台、品牌业务创新发展平台、投融资管理资本平台。公司是34A股旅游类上市公司中以旅行社、住宿业为主业的代表,是集商旅出行、住宿、会展、景区、汽车服务等业务为一体的综合性旅游集团。


(一)从财务数据来看


1、受疫情冲击明显,收入利润下滑。疫情三年营收和净利润下滑幅度较大,2022年持续下滑,公司受疫情和政策冲击较为明显。公司最大的收入和利润来源依托旅行社运营业务(出入境、国内),受疫情和政策影响,收入大幅下滑;公司第二大业务为酒店经营和酒店管理,同样面临疫情冲击,2022年酒店经营收入贡献最大,为53.48%,但毛利率仅有6.96%。后续出行市场信心逐步修复叠加积压的出行需求释放,有望带动公司商旅出行业务恢复。

2、资产较为健康。2022年资产负债率低,为31.06%;货币资金占总资产比例高,为 36.84%,有息负债率低于5%,举债成本低,造血能力强。

3、现金近三年表现较差,但现金较充足。2022年期末现金及现金等价物余额为10.86亿元。虽然公司连续三年净现金流为负,但得益于前期积累,现金较充足。

4、具有一定财务风险。公司连续三年扣非净利润为负值,净利润连续三年下降且为负值,营收连续三年下滑。ROEROIC表现较差,连续三年为负。

      (二)从市场需求来看

2022年全球旅游业的复苏受到了多重影响,其中最重要的是疫情的影响。根据国家统计局的数据,2022年全国旅游接待人数为25.3亿人次,同比下降22.1%,旅游收入20444亿元,同比下降30.0%。全国旅游市场需求仍未恢复,对于岭南控股来说,下滑是趋势。2022年,公司未恢复出入境旅游组团业务的运营,且国内国际商旅活动与居民出行减少,公司的商旅出行业务(旅行社业务)及住宿业务(酒店业务)的经营受到较大程度影响。

从公司十年的营收和利润也可以看出,20162020年是公司的两个重大转折点,2016年收购股权(购买广州花园酒店有限公司100%股权及中国大酒店100%股权,购买广之旅 90.45%股权)使得公司规模大幅度提高,增强了公司的竞争力,从此一路高歌,2019年营收及净利润均达到峰值。第二个转折点就是疫情猝不及防的爆发,净利润连续三年为负,营收连续三年低于20亿元。

对于不可抗力,积极布局多元业务,不墨守成规或许也是一种抵抗风险的手段。为应对宏观环境影响和外部因素的冲击,公司采取各项积极措施,以创新业务蓄能,在创新供给、融合提效、多元并举、布局深耕等方面呈现出新的成效。在商旅出行业务方面,积极拓展省内游、周边游市场,并发力湖北、贵州等地旅游业务,以露营、研学、非遗等热点元素带动客源增收;住宿业务方面,持续品牌输出和管理扩张,管理规模不断扩大,2022年新增拓展项目25个,新增管理客房5,261间。接下来公司仍需要加强市场调研,把握市场需求变化,调整产品和服务的结构,提高市场竞争力。同时,公司还需要加强成本管控,提高经营效率,增强盈利能力。 

      (三)从旅游业态升级来看

       从岭南控股的业务结构来看,其主要业务包括旅行社经营、酒店经营和酒店管理业务,从公司的营业收入来看,2022年酒店业务对公司的营收贡献最大,其次是旅行社业务。公司虽然在市场上占有一定份额,但总体来说两大业务还有一定提升空间,转型升级也非常必要。

疫情让旅行社业务大幅度削减,在这个过程中消费需求已悄然发生变化,游客需要个性化和定制化的旅游,组团式旅行社也迫切面临转型升级,变革是必要的,岭南控股发力还不够。疫情三年公司的投资比较保守,2022年的投资重点是新增定期存款2亿元。随着科技和互联网的快速发展,传统的旅游业态正在逐渐被数字化、智能化的旅游业态所替代。例如,智慧旅游、在线预订、虚拟现实等新型业态正在迅速兴起。岭南控股需要关注旅游业态的升级和变革,不断创新,跟随潮流,提高企业的竞争力。

1、发力发展多元化业务。公司需要根据市场需求和消费者需求,积极拓展旅游相关的衍生业务,在吃住行游购娱和旅行社上布局自己擅长的细分领域,也可以考虑通过战略合作或兼并收购等方式,快速扩大业务规模和提升竞争力。

2、注重风险控制。公司需要注意旅游行业的市场波动性和政策风险,积极布局多地区和多产品线的业务,以分散风险和提高抗风险能力。同时,要加强对供应商和客户的管理和合作,减少因客户违约或供应商失信等因素造成的经营风险。

      3、加快智能化转型。旅游业也在不断引入新技术,提升游客体验和营销效果。技术创新可以为旅游企业带来更好的竞争优势和盈利能力。旅游业逐渐数字化和智能化,岭南控股需要充分发挥信息技术和智能技术在旅游业中的作用,加快数字化转型和创新。例如,可以利用大数据技术进行旅游市场的分析和预测,提高旅游产品的精准度和适应性;可以采用人工智能技术实现智能导游服务,提高旅游体验的个性化和舒适度。