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冷眼看这些国企整合
今夜闻君琵琶语，如听仙乐耳暂明。
——白居易《琵琶行》
主笔：小明
最近，云南省管企业又少了2家，分别是云南物流产业集团和云南冶金集团。尽管很多工作还在推进中，但以一把手为代表的管理团队变更，是控制权变化的主要标志。
物流集团尘埃落定
据云南物流集团历年审计后的财务报表，其营业利润已连续5年为亏损，过去5年中有3年净利润为亏损，过去8年的归母净利润有7年为亏损。2017年，其净利润为-2.2亿元、归母净利润为-0.1亿元，是表现最差的一年。截至去年底，其资产负债率为80%，依然处于高位，虽然已较上年底略有下降，但其去年的利息支出为3亿元，创下历年之最。
这一番数字足以说明，物流集团的前任领导们还是非常有自知之明的，很清楚自己无法拯救这家企业，所以被其它省属企业整合可能是最好的安排，虽然昆钢未必是最好的对象。好在，物流集团与昆钢控股公司之间的整合，是省国资委履行出资人职责的两个企业之间的整合，无论是程序上、财务上、还是人事上均好安排。
此次重组，昆明钢铁控股有限公司作为云南物流产业集团有限公司的控股股东，全面负责其生产经营；云南物流产业集团有限公司不再作为省属重要骨干企业管理。省国资委以所持云南物流产业集团有限公司80.75%的股权对应的经审计评估的净资产值增加昆明钢铁控股有限公司的国家资本金。
昆钢可能是尝到了物流业的甜头，也可能是看中了云南物流集团的土地和房产。但从干部的配备上看，云南物流集团暂时不会与宝象物流进行整合。物流集团眼前最重要的事情，是清理僵尸企业、盘活各种资产。如果处理不好，物流集团不会有本质上的改观，只是换了一副马甲而已。
不过，新的物流集团在昆钢系统还是保持了一定的特殊性，首要安排就是一二把手的副厅级级别和待遇。目前，除原物流集团党委常委、纪委书记付孟去向未公开以外，其余领导均有了新的职务，其中官德海、高冰、严静3人在昆钢控股公司和物流集团任职。
大家都有了新位置，都在为云南经济社会发展继续做贡献，如此甚好。
冶金集团急速推进
如果说物流集团的整合重组，过去2年就在省管企业之间流传了，属于情理之中，那么冶金集团被中铝整合重组，事发有点突然，可以说是意料之外。
冶金集团去年是在混合所有制改革名单上的，去年9月还召开了投资人见面会。正当一切按部就班推进之时，今年春节前，云铝股份、驰宏锌锗、云南铜业同时公告宣布中铝集团与省国资委之间的合作，预示了云南冶金集团可能会步云铜集团的前尘。只是大家都没想到，中铝集团的胃口极大，除了自己主营的铝、铜、稀土，还会对云南冶金集团这种杂乱无章的企业感兴趣。
云南冶金集团是由冶金工业厅整合改制来的，跟云锡、云铜这些主营业务较为清晰的企业相比繁杂很多。它既有云铝、驰宏锌锗这样有一定优势的上市子公司，还有斗南锰业、永昌硅业、云芯硅材、冶金研究院、重工集团等实力不强的板块。任何一个市场化的企业，都不会想整体吞并整个冶金集团，尤其是那些需要不断输血的板块。
但是中铝愿意，而且很是紧迫。中铝集团一二把手5月27日与省政府签署合作协议，第二天就去冶金集团调研。第四天，田永被免去云南冶金集团党委书记、董事长，来自中铝集团的许波担任党委书记、董事长。代表中铝集团开会讲话的，是中铝集团副总经理、云铜集团前任董事长张程忠。
中铝集团急于换人，可能是吸取了十年前云铜集团董事长邹绍禄的教训，不希望再出现一个不服从的强势人物。云南冶金集团新任党委书记、董事长许波，此前是中铝集团旗下中铝股份排名第一的副总裁，也当过董事会秘书，更早前在另一家央企华电集团工作。
不得不说，中铝集团给云南冶金集团配备的这位干部，级别上是不如云铜集团。云铜集团虽然是中铝集团孙公司，但在管理上与中国铜业公司是一体化的，董事长由中铝集团副总裁刘建平兼任。
为冶金集团服务了37年的田永，离开得有点突然，毕竟这位云铝老人，去年还喊着“中国水电铝大发展的春天已到”，心心念念要打造一个千亿级水电铝一体化基地，把绿色低碳水电铝一体化产业打造成水电、烟草之后的支柱产业。
在国家电力体制改革和市场化交易的推动下，云铝虽然拿到了便宜的电，但也仅是摆脱了前几年的亏损而已。跟煤炭、钢铁两大行业去产能的坚决而有力不同，铝行业的供给侧结构性改革是有所反复的。而且，面对千亿级目标，冶金集团和云铝股份并没有足够的资金投入。中铝财大气粗，足以保证实现领导们定下的目标。
如果你有天不小心问起田永怎么看冶金集团，他可能会回答“爱过”。以一个工程师、理工男的性格，他肯定不会像文投的陶一样交出“是大旱遇上了甘露、是屌丝遇到了白富美、是灰姑娘遇到了高富帅”这样浅显易懂又略显浮夸的投名状，否则他不会离开。差点忘了，陶是北大的美学硕士毕业，师从美学大家叶朗，说起话来却还是吐沫横飞，在利益面前不够矜持。
将自己规划的千亿蓝图拱手相让，心里可能不好受，但又能怎么样的？英雄能造就时势，也需要时势来成就自己啊。高级打工仔的人生支点和杠杆，都是大股东给的。
并购容易整合难
财大气粗，只是相对的。在一盘更大的棋局里，谁又不是一颗棋子呢？
到处并购的华侨城，忍心看着自己与港中旅合并吗？宝钢和武钢都合并了，中铝集团又怎么甘于和五矿集团、中国有色集团合并？中铝集团的野心很大，想把自己做成20年前的中国有色金属工业总公司。
天下大势，分久必合，合久必分。分手已近20年，合并又能维持几年呢？昆钢股份，不是又回到了昆钢控股公司来管理吗？云铜集团现在的体量已经远远不及江西铜业、铜陵有色，云铜的人是不是都已经厌倦了中铝？
曾经有人跟我说，云南国企的并购很多，但很多人相关知识不够，希望我们能组织沙龙做做培训。但实际上，企业并购并没有难度，尤其是国企之间的并购，主要是解决程序上的合法合规问题，其余都好谈。
但并购之后的整合，才是个世界级难题，包括市场化并购的整合。当年惠普合并康柏、戴姆勒合并克莱斯勒，均是世界数一数二的并购案例，但结局都是分手。中国的TCL收购阿尔卡特是失败的，联想收购IBM个人电脑业务也难言成功。
云南几乎所有基于行政权力的国有企业重组，最终都是以失败告终，除了白药集团与云南省医药公司的整合。如云南石油化工集团、东源煤业集团整合设立的云南煤化工集团，要走入司法重整的境地；如省园艺博览集团、云南旅游产业集团、省园艺博览局整合设立的世博旅游集团，里面派系林立、内耗不断，业绩始终难看，终于交给央企重组。而云铜集团和昆钢股份分别被中铝集团和武钢集团控股，还不是一切照旧、甚至一度有所恶化？
还有人问过我，怎么看云南本土那个2年前重组的企业？抱歉，这个公司已经一年左右没分析了，因为现在下结论还太早。所谓“细思极恐”，等什么时候再作分析，可能不是好事。一家地方国企要进入世界500强，不是不可能，但5年内实现营收从600多亿冲到1500亿元肯定是拔苗助长，花费的代价可能会是致命的。而且，财富“世界500强”只看营收，只能说是大而已，还不能说是强，与“做强做优做大国有资本”的要求并不一致。
跟上述其它企业一样，所有的兼并都会造成短期的虚胖，高管和员工们会乐呵一时，但恶果要五年、甚至十年才会暴露，那时候才是大家最痛苦的。短期的坑太少太小，勉强还能填满，但长期的坑太多太大，总有填不满的。过去大半年以来的“去杠杆”和PPP规范清理，是不是让很多人都感受到皮肉疼了？
万事万物都有其内在发展规律，就像王菲的歌里唱到的：就像蝴蝶飞不过沧海，没有谁忍心责怪。大家并没有觉得你应该进入世界500强，是你自己海口夸得太大，所以别怪领导不懂经济、别管主管部门还没转变到“管资本”的思维中，也别怪人民群众只看结果的实用主义心态。
令人难过的是，历史总是惊人的相似。武钢当年全国布局，还控股了昆钢股份，最后还不是被宝钢整合了？华侨城进入云南一年了，干的还不是老一套圈地运动？中国铝业、华侨城，都声称与云南省的合作是千亿级的，背后的坑可能也远超我们的想象。
冥冥中，一切都有安排。老田可以用心灵鸡汤安慰自己说，一切都是最好的安排，而老陈可能顾不上心灵鸡汤了。